تستعدّ الأسواق المالية العالمية لأسبوع مضطرب مع استئناف التداولات يوم الاثنين، في أعقاب إعلان الرئيس الأميركي دونالد ترمب بدء «عمليات قتالية كبرى» ضد أهداف داخل إيران. ويُنظر إلى هذا التطور العسكري بوصفه منعطفاً جيوسياسياً ذا أبعاد اقتصادية تتجاوز الأزمات التي اعتادت الأسواق استيعابها في السنوات الأخيرة، سواء ما يتعلق بتصاعد التوترات في فنزويلا أو بالتقلبات المتكررة في السياسات التجارية الأميركية.
«مضيق هرمز»… نقطة الاختناق الاستراتيجية
يكمن الفارق الجوهري بين هذه المواجهة وسابقاتها، وفق محللين، في الموقع الاستراتيجي لإيران وسيطرتها على مضيق هرمز، أحد أهم شرايين الطاقة في العالم. ففي عام ٢٠٢٥، عبر نحو ١٣ مليون برميل يومياً من النفط الخام عبر المضيق، أي ما يعادل قرابة ٣١ في المائة من إجمالي تدفقات النفط الخام المنقولة بحراً عالمياً، بحسب ما أوردته CNBC.
ونقلت الشبكة عن مدير إدارة الثروات الخاصة في «يو أو بي كاي هيان»، كينيث جوه، قوله إن أزمة فنزويلا كانت «قصة إنتاج»، في إشارة إلى تراجع الإمدادات، بينما تمثل الأزمة الحالية «قصة نقطة اختناق»، حيث يكفي أي تهديد لحركة الملاحة كي يُحدث صدمة فورية في الأسعار.
ويحذّر خبراء أسواق السلع من أن أي تعطيل مباشر أو غير مباشر لحركة السفن في المضيق قد يدفع أسعار النفط إلى قفزات «عنيفة»، مع توقعات أولية بارتفاع يتراوح بين ٥ و١٠ في المائة عند افتتاح التداولات، في حال تصاعدت المخاطر الأمنية.
سيناريو «عزوف عن المخاطر»
في هذا السياق، تتهيأ المؤسسات المالية لافتتاح يوصف بـ«الخشن»، إذ يُرجّح أن تسجل الأسهم العالمية تراجعاً أولياً يتراوح بين ١ و٢ في المائة أو أكثر. ومن المتوقع أن يتجه المستثمرون نحو أصول الملاذ الآمن، ما قد يعزز قوة الدولار الأميركي والين الياباني، بالتوازي مع اندفاع نحو الذهب.
كما يُتوقع أن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأميركية بين ٥ و١٠ نقاط أساس، مع تحوّل السيولة نحو أدوات الدين الحكومية باعتبارها أكثر أماناً في أوقات التقلبات الحادة.
ورغم هذا التأهب، يشير بعض مديري الأصول إلى أن الأسواق بدأت فعلياً خلال الأسابيع الماضية ببناء «تحوطات» ضد سيناريو التصعيد، وهو ما انعكس في الارتفاع التدريجي لأسعار النفط وزيادة الطلب على السندات الأميركية. ويرى هؤلاء أن هذا التموضع الاستباقي قد يخفف من وقع الصدمة الأولى، لكنه لا يلغي احتمالات موجة تقلبات واسعة إذا ما توسّع نطاق المواجهة أو طال أمدها.
